全球资金对我国财物装备志愿激烈，A股5月行情将更稳更继续

liukang20243天前166吃瓜1065

跟着财报季闭幕，五一长假后，A股商场行情将怎么演绎呢？

搜集了10家券商的观念，大部分券商以为，商场不承认性的下降有望推进出资者对危险接收程度的改进和仓位的回补。一起，五一期间我国财物被强势做多，全球资金对我国财物装备志愿剧烈。结合五一期间国表里环境，A股有望在节后出现“开门红”，5月望震动上行。

中信证券标明，步入5月，跟着财报季闭幕、政治局会议定调、美元降息预期清晰、变革预期开端强化，全球资金对我国财物的装备志愿剧烈，商场危险偏好显着提高，商场博弈将趋于平缓，估计A股5月行情将更稳更持续。

“来自经济、方针、股市不承认性的下降，有望推进出资者对危险接收程度的改进、预期的批改与仓位的回补，出资时机在年中，A股有望震动上升。”国泰君安证券指出。

银河证券进一步指出，五一期间我国财物被强势做多，标明当时我国财物这块全球股市的价值凹地正遭到喜爱，世界出资者对我国股市的心情、危险、偏好和爱好正在改进，A股商场的做多动能有望不断增强。

装备方面，盈余种类仍得到了多家券商的喜爱。中信证券便以为，盈余种类依然是大体量长时间资金装备A股的重要挑选，主张坚持底仓装备其间自在现金流报答安稳的种类。

“短期对盈余财物的轮动则可沿A股内部、AH之间持续适作为凹凸切换，中期寻觅ROE可持续提高的方向。”华泰证券称。

中信证券：5月行情将更稳更持续

步入5月，跟着财报季闭幕，政治局会议定调，美元降息预期清晰，变革预期开端强化，全球资金对我国财物的装备志愿剧烈，商场危险偏好显着提高，商场博弈将趋于平缓，估计A股在绩优生长、活泼主题、盈余种类的鼎足之势下，5月行情将更稳更持续。

首要，全球资金对我国财物装备志愿剧烈，绩优生长风格更受重视，而剧烈竞赛下估计国内公募调仓也将聚集绩优生长，GARP战略（合理价格生长股战略）将从头占优，主张要点重视装备性价比较高的出海类生长种类，包含工程机械、家电、根底化工、消费电子等制作业龙头，工业周期筑底企稳的医药，以及港股的消费和互联网龙头。

其次，国内方针将乘势而上，防止节奏前紧后松，估计财务、地产和结构方针落地提速，而7月三中全会渐近，变革预期逐步强化，主张重视方针催化密布，获益于活泼资金加仓的低空经济、AI工业化、生物制作等主题。

终究，微观景气向盈余缓慢传导，A股净利润增速持续磨底，分红仍是财报重要亮点，国内利率中枢动摇的扰动有限，盈余种类依然是大体量长时间资金装备A股的重要挑选，主张坚持底仓装备其间自在现金流报答安稳的种类，包含水电、财险、银行以及消费品龙头。

中金公司：A股有望在节后出现“开门红”

展望后市，考虑到现在A股全体估值不高，前史纵向及与全球首要商场的横向比照均具有较好出资吸引力，A股批改行情仍有望连续，商场时机大于危险，结合五一期间国表里环境，A股有望在节后出现“开门红”。

一方面，五一假日期间，全球首要股票商场遍及上涨，与我国相关财物体现特别杰出，恒生指数、恒生科技指数5月累计涨幅分别为8%、5%，美元指数、美债收益率均有下行。从海外首要事情来看，美国4月新增非农工作数据低于预期，FOMC会议坚持美国基准利率不变，出资者对年内美联储降息的预期再度升温。

另一方面，国内方面，商场面对的微观环境相对友爱，4月PMI数据持续处于荣枯线以上，一起4月底中央政治局会议定调偏活跃，中央政治局会议后北京、上海、南京等城市现已进一步优化调整住宅方针。五一期间国内服务消费数据体现较好，消费及出行数据较强。

装备方面，结合近期中央政治局会议对地产范畴表述，相关板块后市仍有望有阶段性体现，需结合方针执行情况掌握装备节奏；有科技进步预期驱动及新质生产力相关方针催化下的TMT范畴中期仍有望有相对体现；外部要素及供应出清带来上游资源品职业时机，持续重视黄金、石油石化、有色金属等资源板块；本钱商场变革为金融板块带来新催化，出资者重视度阶段性抬升。

国泰君安证券：震动上升

展望后市，来自经济、方针、股市不承认性的下降，有望推进出资者对危险接收程度的改进、预期的批改与仓位的回补，出资时机在年中，A股有望震动上升。

我国买卖正在悄然回归，上证指数打破3100点要害方位，恒生指数打破18000点，但商场不合仍大。不同于2023年股市高等待、高持仓但达观预期持续失败的局势，2024年在年头跌落和3-4月全A大都股票调整往后，股市预期低、估值低、仓位也低，而共同偏低的共同隐含了或许出其不意的报答空间与对边沿利好更活跃的呼应。

装备方面，行情来自不承认性下降，而非盈余预期上修，因而年中出资要点在具有生长性的股票。详细而言，出资时机在科技制作，与具有生长性的资料与消费。

银河证券：做多动能有望不断增强

展望后市，五一期间我国财物被强势做多，标明当时我国财物这块全球股市的价值凹地正遭到喜爱，世界出资者对我国股市的心情、危险、偏好和爱好正在改进，A股商场的做多动能有望不断增强。

五一期间，港股及美股体现强势，关于节后的A股走势无疑可以起到提振效果。值得一提的是，恒生指数已录得9连涨，恒生科技指数后半周的体现更为亮眼，5月2日-3日大涨超7%。腾讯、商汤、蔚来、万科等职业龙头的体现均较为超卓。

除港股外，离岸人民币连涨三天，强势升破7.2大关；纳斯达克我国金龙指数本周后三个买卖日涨超8%，我国财物正在被全面做多。

美股商场假日的体现也较为亮眼，降息预期提条件振了商场的做多心情。美国劳工部近来发布的数据闪现，4月美国非农工作人数为17.5万人，低于经济学家猜测的24万人。失业率上升至3.9%，而均匀时薪环比增速下滑至0.2%。

从工作到服务业和制作业，一连串弱于预期的数据，令出资者押注美联储最早于9月开端放松货币方针，年内将降息两次。尽管降息时间表还未终究承认，但资金显着现已开端提早买卖降息，商场的危险偏好在提高。

华泰证券：权益财物的战术买卖窗口

4月30日中央政治局举行会议，会议决定于本年7月举行二十届三中全会，要点研讨深化变革，或提振商场危险偏好；此外会议必定一季度经济成果，后续方针“坚持乘势而上，防止前紧后松”，有助于提振成绩预期。

4月美非农不及预期显着增强商场降息预期，结合5月FOMC会议联储心情显着较鸽、且宣告自6月起放缓缩表节奏，重视后续海外流动性“钟摆回归”战术时机。4月国内制作业PMI超彭博共同预期、非制作业PMI仍处于扩张区间，且结构上指向出口链与消费、后者亦与五一出行/消费数据穿插验证。

装备上，盈余仍为中期底仓，战术上可买卖港股、沪深300与部分会议主题。榜首，表里催化下商场心情或短期改进，战术上或可重视获益于海外流动性“钟摆回归”的港股、沪深300，及部分会议提及之主题如新质生产力、扩大内需等；第二，但考虑国内经济仍处于新旧动能转换期，盈余或仍将出现有拐点而无弹性的特色，此根底上假使海外流动性拐点仍难建立，盈余财物便仍是中期底仓挑选，如若调整则或带来装备时机。

短期对盈余财物的轮动则可沿A股内部、AH之间持续适作为凹凸切换，可重视A股白电、乳品，港股盈余中大金融/公用事业等，中期寻觅ROE可持续提高的方向。景气方面，供应减压和外需拉动或仍是首要头绪。

招商证券：实在内涵报答有望提高

展望5月，跟着成绩发表落地，政治局会议定调“乘势而上”，专项债和特别国债项目有望加快落地，上一年低基数布景下盈余结构性改进的趋势仍在，企业盈余质量进一步改进。

流动性层面，三中全会将于7月举行，国内资金危险偏好有望改进，人民币和港币走强闪现外资持续增持我国财物。本次年报和一季报承认A股本钱开支增速下行、自在现金流FCF改进、分红份额持续提高的趋势，A股给出资者带来的实在内涵报答提高。

装备方面，高ROE高FCF龙头战略有望成为新的出资范式。除此之外，科技板块在成绩发表期完毕后有望从头回归，商场将会出现以中证A50、沪深300质量为代表的FCF龙头和科创50双轮驱动再上台阶的局势。

兴业证券：我国财物已兼具胜率和赔率

首要，年头商场过度失望的预期，已在被经济数据、方针发力逐步自低位纠偏，这与2023年的节奏恰恰相反，也是本年反复着重“多头思想”的重要原因。当时这种预期的批改、危险偏好的回暖仍在持续。

一方面，4月政治局会议定调较为活跃，有望进一步提振商场决心。另一方面，4月制作业PMI“量稳价升”，指向我国名义经济有望持续改进。其次，美、欧、日等商场在阅历上一年以来的大幅上涨、指数创前史新高后，经济疲态逐步闪现、行情动摇显着加大。与之比较，当时仍处低位且经济与方针边沿改进的我国财物，成为更高性价比的挑选。

装备方面，5月要点职业引荐食品饮料（财报显现盈余耐性，高分红份额+估值低供给高安全边沿）、电力设备及新动力（失望预期有望批改，重视出海+窘境回转逻辑）、光模块（大厂本钱开端大幅提高，下一年1.6T有望超预期）、电子(全球消费电子周期上升，AI算力建造提速支撑中心环节景气)、港股互联网（限制要素缓解+估值低位带来正反应，后续仍具批改弹性）。

光大证券：预期批改将带来A股持续上行

展望后市，盈余预期的向上批改或许会成为未来商场上行的动力。当时商场或已开始计价经济数据好转、方针逐步宽松等预期，下一阶段，商场的上行动力将逐步从微观经济转向微观层面的上市公司盈余预期的再批改。

本年以来，盈余预期调整的情况更多反映了对未来盈余情况的忧虑，但从实践的数据来看，上市公司的盈余批改进程有望加快。一起，4月份政治局会议也释放了方针将坚持活跃的信号，叠加北向资金以及中长时间资金持续流入A股商场，未来商场存在持续上行的动力。

装备方面，主张自上而下重视以消费为代表的高质量财物，生长方向则需求更多自下而上的发掘。归纳来看，家用电器、石油石化、有色金属、食品饮料、医药生物等职业最值得重视。

华安证券：新一轮上涨时机降临

展望后市，中央政治局会议方针定调活跃超预期，美联储表态稳中偏鸽，表里会议定调共振有利于提振商场危险偏好，后市有望迎来新的一波上涨行情。

一方面，在一季度经济完成“开门红”、GDP增速高于全年经济方针的布景下，4月中央政治局会议要求方针持续靠前发力，针对财务节奏偏慢等问题作出了针对性回应，打消了此前商场关于一季度GDP增速超预期后方针力度收紧的忧虑。

另一方面，美联储主席鲍威尔会后表态全体偏鸽派，叠加美国工作数据走弱，年内降息预期有所改进，外部危险偏好提振。

装备方面，主张重视以下四条主线：一是商场β下的高弹性生长和券商；二是农林牧渔，当下时值较好的中长时间装备关键；三是具有景气或成绩支撑的基本面种类；四是“新质生产力”时机不断，当下设备更新存在持续性催化。

安全证券：买卖批改反弹有望连续

展望后市，跟着表里部环境边沿改进，商场买卖批改反弹有望连续。国内方面，4月政治局会议着重要靠前发力有用执行现已承认的微观方针。一起，基本面连续结构性批改，上市公司一季报电子等职业盈余增速靠前。详细而言，一季报电子(65%)、轻工制作(35%)、交通运输(29%)、电力及公用事业(27%)、食品饮料(16%)等职业盈余增速较高。

海外方面，4月工作增加放缓，美联储再加息忧虑平缓。当地时间5月1日，美联储发布最新抉择，坚持方针利率不变且将放缓缩表节奏，会后鲍威尔标明没考虑进一步加息。最新工作数据闪现4月新增非农工作人口17.5万人，低于预期和3月前值。商场坚持美联储年内降息两次的预期，9月初次降息25bp的概率为48.8%。

装备上，一方面主张重视成绩景气边沿上升的方向，如双创板块、出口链、动力金属相关企业等，另一方面短期重视超跌板块的博弈时机，即赔率较高的职业及企业的买卖时机。

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